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□蔣光祥
在新基金發(fā)行總規(guī)模跨越2萬億元大關的今年,基金行業(yè)再迎重磅消息。近日,證監(jiān)會發(fā)布了《公開募集證券投資基金銷售機構監(jiān)督管理辦法》及配套規(guī)則(以下簡稱《銷售辦法》),并自2020年10月1日起施行。對于整個基金業(yè),該辦法精準直擊沉疴,為基金業(yè)發(fā)展正本清源,將給現(xiàn)行的基金銷售市場帶來翻天覆地的變化。
《銷售辦法》主要涉及四個方面的內容,一是強化基金銷售活動的持牌準入要求,厘清基金銷售機構及相關基金服務機構職責邊界;二是優(yōu)化基金銷售機構準入、退出機制,著力構建進退有序、良性發(fā)展的基金銷售行業(yè)生態(tài);三是夯實業(yè)務規(guī)范與機構管控,推動構建以投資者利益為核心的體制機制;四是完善獨立基金銷售機構監(jiān)管,促進獨立基金銷售機構專業(yè)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展等。
新規(guī)中最為拿捏基金銷售“七寸”的,首推針對客戶維護費不斷攀升、侵蝕行業(yè)持續(xù)發(fā)展基礎的問題,對尾隨傭金開展了差異化安排,對其比例上限做了規(guī)定。其中,對于向個人投資者銷售所形成的保有量,客戶維護費占基金管理費的約定比率不得超過50%;對于向非個人投資者銷售所形成的保有量,客戶維護費占基金管理費的約定比率不得超過30%。這對于絕大多數(shù)基金公司,尤其是中小型基金公司來說,是期待已久的好消息。因為除了闖出了一片天地的“寶寶類”互聯(lián)網貨幣型基金,當前權益基金乃至債券基金等品種的銷售,仍然是以銀行為代表的線下銷售和以天天基金為代表的線上銷售渠道為主。帶來的結果是,非頭部基金公司、非知名基金經理管理的基金在銷售端話語權不足,基金公司賣一只基金,除了一次性的高額認購費,付給銷售渠道的尾隨傭金可達75%甚至更高。在投資者眼里“旱澇保收”的基金管理費,嚴格來說其實是渠道方的旱澇保收,這使基金公司難以打下長期發(fā)展的基礎。客戶維護費占基金管理費比例上限的規(guī)定,讓過去的“城下之盟”有了合規(guī)紅線,基金公司也終于有了合理理由來拒絕渠道的“強勢”,有利于平衡基金銷售機構與基金公司的長期利益。
當然,打鐵還需自身硬。在賺錢效應驅使下,績優(yōu)基金經理發(fā)行的新基金自然受到投資者熱捧。今年新基金發(fā)行突破2萬億元的主力正是最能“賺錢”的股票型和混合型基金等權益類基金。數(shù)據顯示,截至8月27日,權益類基金整體發(fā)行規(guī)模達到12491.5億元,占比達65%。其中規(guī)模破百億的新權益基金達到23只,顯示市場對知名基金經理管理的權益類基金的追捧力度。這種由明星基金經理管理的基金在銷售過程中,即便沒有新規(guī),渠道方要求的尾隨傭金大多也不會超50%,甚至會主動放低身段,找基金公司商量加入代銷隊伍,多分一些額度。
《銷售辦法》還特別強調,基金銷售機構需要完善基金銷售業(yè)務內部考核機制,將基金銷售保有規(guī)模、投資人長期投資收益等納入分支機構和基金銷售人員考核評價指標體系,并加大對存量基金產品持續(xù)銷售、定期定額投資等業(yè)務的激勵安排,落實以投資者利益為核心和長期投資的理念。這對于一些基金銷售機構無合理理由,卻喜歡勸自己客戶頻繁贖舊買新,掙認購費等中間業(yè)務收入的灰色“潛規(guī)則”是一記痛擊。要知道這些費用只會“羊毛出在羊身上”,損耗的是基金持有人的利益。同時,對于魚龍混雜的獨立第三方基金銷售機構,《銷售辦法》首提牌照續(xù)展機制,并調整獨銷機構展業(yè)范圍限制,除公募基金銷售外,允許獨銷機構從事私募證券投資基金銷售業(yè)務。這些規(guī)定回應了私募證券投資基金借助獨銷機構規(guī)范銷售的合理需求,也為未來獨銷機構銷售私募股權基金預留了空間??傮w來看,還是讓普通投資者獲益良多,既保護了投資者利益,同時也對其投資理念進行了糾偏。
隨著投資公募基金的長期賺錢效應顯現(xiàn),“炒股不如買基金”的理念正為更多的投資者所接受。根據中國基金業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的數(shù)據顯示,今年以來公募基金規(guī)模持續(xù)大幅增長,截至7月底,公募基金總凈值規(guī)模達17.69萬億元,逼近歷史新高。在此之際,《銷售辦法》的出臺,更是為基金行業(yè)正本清源,創(chuàng)造了二次發(fā)展的良機,公募基金在資本市場的話語權有望再次復興。
(作者系基金從業(yè)者、財經專欄作家)
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責任編輯:陶然