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當?shù)貢r間9月3日,美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示,美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)為88.1萬,比前一周減少13萬,再度回落至100萬大關以內。但由于政府為解決新冠疫情造成的數(shù)據(jù)扭曲問題,對季節(jié)性調整方法進行了改動,所以前后兩周的數(shù)據(jù)已不具備直接可比性。分析人士認為,即便以往果真存在“高估”現(xiàn)象,但真實數(shù)據(jù)仍然處于歷史高位,再加上新冠疫情和相關封鎖措施導致裁員數(shù)量飆升,美國就業(yè)復蘇仍有很長的路要走。
與此同時,推動美國股市在今夏創(chuàng)下歷史新高的科技股行情當日急劇反轉,納斯達克綜合指數(shù)下跌近5%,蘋果市值蒸發(fā)逾1500億美元,成功搶走了新失業(yè)數(shù)據(jù)的關注度。在美國經(jīng)濟復蘇乏力以及財政刺激措施難產(chǎn)引發(fā)不確定性之際,此次大跌反映出投資者對于美股高估值是否可持續(xù)的質疑。
數(shù)據(jù)與現(xiàn)實脫節(jié)?
當?shù)貢r間9月3日,美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示,在截至8月29日的一周中,首次申請州政府失業(yè)救濟計劃的人數(shù)為88.1萬,好于市場預期,但仍是疫情前平均水平的4倍。前一周的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)修正為101.1萬。
數(shù)據(jù)同時顯示,4周平均申請失業(yè)救濟人數(shù)高達99.175萬,持續(xù)申請失業(yè)救濟人數(shù)高達1325.4萬,普遍居高不下。
不過,由于勞工部此次改變了數(shù)據(jù)的季節(jié)性調整方法,導致上周和前一周的首次申請失業(yè)救濟數(shù)據(jù)并不具備直接可比性。根據(jù)政府的說法,新方法將適用于9月3日及未來發(fā)布的報告,但暫時不會修改9月3日之前發(fā)布的數(shù)據(jù)。
此次計算方法的改變,旨在重新評估就業(yè)的季節(jié)性波動,解決數(shù)據(jù)“高估”的問題。正常情況下,勞動力數(shù)據(jù)會隨著返?;蛘呒偃找蛩夭▌樱酝募竟?jié)性調整方案較為合理。但由于疫情造成的特殊情況,統(tǒng)計人員發(fā)現(xiàn),經(jīng)季節(jié)性因素調整后,報告人數(shù)往往超過實際申請失業(yè)救濟人數(shù),過去一個月中,兩者的差距越來越大。
例如,在截至8月22日的一周中,經(jīng)季節(jié)性因素調整后的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)為100萬,但未經(jīng)調整的申請人數(shù)僅為82萬,兩者相差18萬。美國勞工部認為,新的調整方法將以加法而非乘法為基礎,有望縮小實際人數(shù)與報告人數(shù)之間的差距。
杰富瑞集團首席金融經(jīng)濟學家阿內塔·馬爾科夫斯卡表示,經(jīng)季節(jié)性調整的數(shù)據(jù)下降,更能反映近幾周未經(jīng)調整數(shù)據(jù)發(fā)生的情況,“這只是在跟上現(xiàn)實狀況”。
當然,失業(yè)救濟申請數(shù)據(jù)由此面臨一些質疑。比如,此次處理數(shù)據(jù)扭曲的問題,本身就說明了以往或多或少存在失真的現(xiàn)象。此外,疑問也會接踵而至:新的調整方法能否準確反映現(xiàn)實?
而除了季節(jié)性因素調整方法的改變,另一個對于該數(shù)據(jù)指標意義的擔憂是:失業(yè)救濟申請數(shù)據(jù)可能即將失去預測能力。彭博社分析稱,到今年9月底,領取失業(yè)救濟的人數(shù)將開始以更快的速度下降,但這不是就業(yè)回暖的跡象,而是救濟計劃陸續(xù)到期的現(xiàn)實。
企業(yè)裁員數(shù)量上升
《華爾街日報》分析稱,上周美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)再度下降,這或許是勞動力市場狀況緩慢改善的一個跡象,但也有可能體現(xiàn)的是一種新衡量方法的影響。由于采用一種新的方法計算季節(jié)性因素調整,勞工部9月3日發(fā)布的報告存在某種不確定性。
《華爾街日報》認為,雖然這是一個重大調整,但不會改變總體狀況:新冠疫情和相關封鎖措施導致裁員數(shù)量飆升到了20世紀60年代以來從未有過的高位,而且短期內這一數(shù)據(jù)仍有可能保持在衰退水平附近。
根據(jù)全球再就業(yè)服務機構Challenger,Gray&Christmas此前公布的數(shù)據(jù),7月美國企業(yè)宣布再裁減262649個就業(yè)崗位,較6月增加54%。而在9月2日,美聯(lián)航和福特汽車均宣布了裁員計劃,加上可口可樂、美國航空、米高梅此前也紛紛宣布裁員計劃,令美國企業(yè)的裁員現(xiàn)象受到了廣泛關注。萬神殿宏觀經(jīng)濟公司首席經(jīng)濟學家伊恩·謝潑德森指出:“簡而言之,裁員的速度仍然很快,而且新下崗人員迅速找到另一份工作的比例似乎在下降?!?
諾貝爾經(jīng)濟學獎得主、哥倫比亞大學教授埃德蒙德·菲爾普斯(Edmund Phelps)在接受央視采訪時表示:“一些行業(yè)受傷很重,我認為一些行業(yè)永遠不會恢復。新冠病毒只是把它們推下懸崖,但它們其實早已無力、脆弱,現(xiàn)在它們不會恢復了。但我認為我們可以期待,在未來10年,一些新的行業(yè)將會誕生。所以我們會以這種方式實現(xiàn)正常水平的經(jīng)濟活動。”
失業(yè)救濟申請數(shù)據(jù)發(fā)布一天后,備受關注的8月非農就業(yè)報告即將出爐,這是衡量美國勞動力市場最重要的指標之一。市場預測8月非農部門新增就業(yè)人口140萬,失業(yè)率有望降至9.8%。但即便沒有出現(xiàn)大幅不及預期的情況,美國失業(yè)數(shù)據(jù)仍然遠遠談不上正常。再加上企業(yè)裁員勢頭仍未得到有效遏制,勞動力市場要想全面復蘇,恐非短期可以實現(xiàn)。
科技股行情反轉
相比9月3日發(fā)布的“改動版”失業(yè)救濟申請數(shù)據(jù),當日美國財經(jīng)界更為引人注目的事件,無疑要屬此前持續(xù)亢奮的美股出現(xiàn)大跌行情。當然,這兩個領域也存在內部邏輯關聯(lián):美股大跌與高估值有關,美聯(lián)儲是高估值的推手,而充分就業(yè)又是美聯(lián)儲的重要目標。
就在此前的9月2日,盡管美國自動數(shù)據(jù)處理公司(ADP)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期,美股開盤后仍然高歌猛進。截至當日收盤,道瓊斯指數(shù)自今年2月以來首次突破29000點大關,標準普爾500指數(shù)再創(chuàng)歷史新高,納斯達克指數(shù)首次突破12000點大關。
就在各界熱議美股與經(jīng)濟表現(xiàn)背道而馳之際,9月3日在科技股領跌之下,美股三大指數(shù)齊遭重挫,均創(chuàng)6月以來最大單日跌幅,道瓊斯指數(shù)一度跌超1000點,納斯達克指數(shù)跌近5%。截至收盤,道瓊斯指數(shù)跌807.77點,跌幅2.78%,納斯達克指數(shù)跌4.96%,標普500指數(shù)跌3.51%。
大型科技股方面,蘋果股價收盤跌超8%,市值蒸發(fā)逾1500億美元;亞馬遜、字母表(谷歌母公司)和微軟股價均下跌超過4%。新冠疫情期間的幾只明星股票,包括特斯拉和Zoom視頻通信跌幅更大,其中特斯拉跌超9%,報407美元,要知道,該股9月1日剛剛創(chuàng)下歷史新高的502.49美元。
美國價值投資網(wǎng)站GuruFocus.com的創(chuàng)始人兼CEO田測產(chǎn)博士在接受央視采訪時表示:“我覺得今天股市大跌的原因,就是股票估值太貴了。美股作為一個整體,達到了前所未有的估值水平,從現(xiàn)在起,長期回報不會很高了。如果想要回報高的話,除非有一個比較大的下跌。而科技股作為其中的一部分更貴,科技股在未來12個月的回報不會很高,就是因為估值太高了。”
至于此前美股逆勢上漲的原因,除了科技股的引領作用,不少分析人士也提到了美聯(lián)儲的推手作用。通過史無前例的量化寬松,美聯(lián)儲正以超大規(guī)模購買美國國債和抵押貸款支持證券,導致出現(xiàn)流動性驅動的股市上漲,令美股表現(xiàn)與經(jīng)濟基本面脫節(jié),帶來資產(chǎn)價格泡沫等問題。但由于美股估值已處于歷史高位,“恐高”情緒始終存在,不少分析師對于下跌回調并不感到意外。(央視記者 顧鄉(xiāng) 許驍)
責任編輯:李園